En este Flash te seguimos contando cómo vemos la situación actual en los mercados y el efecto del coronavirus en los mismos, así como nuestra respuesta para mantener la estabilidad en estos momentos tan volátiles.

¿Qué ha pasado esta semana?

Esta semana seguimos navegando en mercados volátiles. Aunque no estamos llegando a niveles récord, sí se está dando 4 veces más de volatilidad que en febrero, con movimientos de la renta variable a la baja y al alza, pero con un mejor funcionamiento de los mercados de renta fija.

Además, tanto los bancos centrales (políticas monetarias) como los gobiernos (políticas fiscales), han seguido poniendo más estímulos para apoyar a la economía:

  • Levantamiento por parte de la Reserva Federal el miércoles de restricciones a los bancos para estimular el crédito a las empresas y familias.
  • Dotación de un programa de 100.000 millones de euros por parte del Eurogrupo hacia las empresas para que mantengan con empleo a sus trabajadores.

En la tercera clave para salir de la crisis, la contención del virus, se siguen publicando datos que apuntan a una estabilización de los contagios en Europa, comentarios que apuntan hacia un número de casos y defunciones terrible en EE.UU. y, en general, mucho ruido sobre la veracidad de los datos que se publicaron y que se están publicando.

¿Cómo vemos la situación actual?

Hemos visto en las últimas 2 semanas una recuperación importante en el valor de las estrategias más agresivas. Esperamos, dada la relajación en los mercados de renta fija, que sigamos viendo este efecto también en la más conservadora (Kuala Lumpur).

Como te hemos ido contando, los efectos del Covid-19 en la economía son más graves de lo esperado, pero las medidas fiscales y monetarias (entre el 2 y el 15% del PIB global) están soportando este golpe.

Los niveles que está descontando el mercado son propios de un escenario terrible a 12/18 meses. Sin embargo, nosotros no vemos un escenario terrible. De hecho, de un primer semestre del año 2020 muy negativo, esperamos una recuperación sólida para los siguientes 12 meses.

¿Qué ajustes vamos a realizar en nuestras estrategias?

Los cambios más importantes que vamos a implementar en las carteras de Roboadvisor son:

El riesgo total de cada estrategia permanece casi inalterado. La construcción de este sí cambia.

En la estrategia Kuala Lumpur (la más conservadora), creemos que debemos ser tremendamente selectivos, desagrupando Mercado Monetario en 4 subclases de activo, siendo selectivos en qué plazos y qué distribución tenemos entre gobiernos y bonos corporativos. También reducimos ligeramente la exposición a crédito (Investment Grade y High Yield) estadounidense y deuda de mercados emergentes, dejando el foco en crédito europeo.

Reducimos mercado monetario y bonos ligados a la inflación en todos los perfiles, buscando alta calidad en bonos de deuda pública europea y de EE.UU.

Reducimos deuda de mercados emergentes para incrementar posición en bonos corporativos (Investment Grade y High Yield). Nos parece interesante realizar este cambio porque consideramos que:

  • Las valoraciones actualmente están baratas.
  • La política monetaria está decidida a soportar estas clases de activo.
  • Las empresas se están enfocando más en el bonista que en el accionista (supresión de dividendos y de recompra de acciones).

Vamos a implementar estos cambios en las próximas semanas y creemos que posicionan de manera óptima las estrategias para navegar en estos momentos de tanta volatilidad. Reducimos posiciones en algunas clases de activo, a niveles no tan deprimidos como sí hemos visto en las últimas semanas, y preparamos fuentes de rentabilidad sólidas para recuperar las valoraciones que deberían tener los activos que mantenemos en cartera.

Recuerda que puedes hacer el seguimiento de tu cartera desde la app y web o, si lo prefieres, puedes llamar a nuestros especialistas en inversiones que están informados en todo momento de la situación del mercado y de las decisiones de nuestro comité de inversiones, en el 91 177 33 16, de lunes a viernes de 8:00 a 20:00h.

Para más información sobre nuestras estrategias y rentabilidad, haz clic en el siguiente enlace.


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