Uno de los aspectos más difíciles de la economía es hacer una previsión de cómo podría evolucionar en los próximos meses. No en vano, los expertos no cuentan con una bola de cristal que les permita predecir el futuro, sino que intentan apoyarse en los datos de los que disponen para hacer una estimación de lo que podría suceder. Uno los indicadores que suelen utilizar para ello es el índice de gerentes de compras o PMI (Purchasing Managers' Index).
¿La razón? Se considera uno los indicadores líderes de la economía, ya que aporta una visión general de la misma debido a su composición1. En concreto, los datos del Purchasing Managers' Index son recopilados por S&P Global para más de 40 economías en todo el mundo. Se elabora mensualmente a través de encuestas realizadas a altos ejecutivos de empresas del sector privado. El conjunto de datos del PMI da como resultado un número principal, que indica la salud general de una economía, y otros subíndices, que proporcionan información sobre otros catalizadores económicos claves, como el PIB, la inflación, las exportaciones, la utilización de la capacidad, el empleo y los inventarios2.
En lo que respecta al resultado general, cuando se obtiene una puntuación superior a 50 se considera que indica una expansión de la economía; por el contrario, una cifra inferior a 50 puntos indica un descenso. Si se mantiene en 50, se estima que no ha habido cambios frente al mes anterior3.
El PMI, un indicador adelantado
Dado el elevado número de datos que ofrece, los datos del PMI son utilizados por los analistas para comprender mejor hacia dónde se dirigen las economías y los mercados. Además, dado que estas cifras se conocen con antelación a que se publiquen las de los organismos oficiales, sirven de guía y otorgan el papel de ser uno de los principales indicadores adelantados de la economía4.
Esto contrasta, por ejemplo, con la lectura real del PIB, cuyos datos se conocen una vez transcurrido el mes. "El PIB, aunque sea el padre de todos los indicadores, al ser un indicador atrasado es un handicap para su uso en las decisiones de inversión. Precisamente por esto, se han desarrollado indicadores que tratan de adelantar el comportamiento del PIB, como el ISM en Estados Unidos o el PMI en el resto del mundo desarrollado. Estos indicadores han demostrado una altísima correlación con el comportamiento futuro del PIB y su principal ventaja es que se publican mensualmente y no a trimestre vencido", explican en el IEB5.
Rumbo de la economía y el mercado según el PMI
Actualmente, el PMI de febrero de 2023 de la Eurozona se sitúa en 52,3, por encima del dato de enero, cuando se situó en 50,36 y alcanzando máximos de nueve meses, reflejando -según señala S&P- "unos datos que son consistentes con la expansión de la economía en el primer trimestre que se ha visto hasta el momento". Asimismo, el sentimiento futuro ha mejorado considerablemente tanto en el PMI manufacturero, como en el de servicios, desde finales del año pasado, debido a las menores preocupaciones sobre la posibilidad de una recesión profunda, sobre el suministro y los precios de la energía, así como a las señales de que se ha alcanzado el pico de inflación6. "Las lecturas del PMI de febrero plantean riesgos al alza para nuestro pronóstico de crecimiento, aumentando las probabilidades de que la zona euro evite contraerse en el primer trimestre", subraya Rory Fennessy de Oxford Economics7.
Y no solo sirve para las previsiones macroeconómicas, sino que también da pistas a los mercados. Una lectura superior a la esperada por el mercado suele interpretarse de manera positiva en el mercado de renta variable, ya que indica un crecimiento económico saludable, lo que se traduce en unas potenciales ganancias corporativas. Por el contrario, si el índice se expande más de lo esperado, podría anticipar también mayores presiones inflacionistas8. Así, el índice también sirve para como un indicador adelantado de la inflación.
Como ves, el índice de gestores de compras o PMI se ha convertido en uno de los indicadores más relevantes y seguidos por los analistas y por el mercado. Especialmente en periodos como el actual, donde están presentes temores de recesión y existe una elevada presión inflacionista.
1España - Índice PMI del sector manufacturero (investing.com)
2Use the Purchasing Managers' Index (PMI) for accurate and timely insight into the health of the global economy.
3¿Qué es el índice de gestores de compra o PMI?
4Purchasing Managers’ Index™ (PMI™) data – FAQ | S&P Global (spglobal.com)
5¿Es el PIB el indicador apropiado para conocer el crecimiento de un país? - IEB
6S&P Global Flash Eurozone PMI®
7Euro zone business growth at 9-month high as services supports -flash PMI | Reuters
8What is the ISM Manufacturing Index?
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