¿Qué es el payout y por qué es clave para los inversores?

Si inviertes o vas a invertir en bolsa, tienes que saber qué es el payout. Se trata de un indicador vital para quienes invierten en empresas que reparten dividendos. Este ratio refleja qué parte de los beneficios de una compañía se distribuye entre los accionistas y cuál se reinvierte en el negocio. Es decir, que es básico para valorar la sostenibilidad y la estrategia financiera de la empresa. A continuación, profundizamos en el payout: qué es, cómo se calcula, qué información da y por qué es tan importante.

¿Qué es el payout?

Cuando hablamos del significado de payout, nos referimos al porcentaje del beneficio neto de una empresa que se destina al pago de dividendos a los accionistas. Esto es, la proporción entre dividendos repartidos y ganancias totales. Así que:

• Cuanto más alto es el ratio, mayor parte de los beneficios se destina a dividendos.
• Cuanto más bajo es el ratio, menor parte del beneficio se destina a los accionistas y más a reinversión en el negocio.

En otras palabras, el payout de dividendos es la herramienta que te permite saber si la compañía apuesta más por retribuir al accionista o por reinvertir en su crecimiento.

Fórmula del payout

La fórmula del payout es sencilla y se expresa de la siguiente forma:

O, también se puede calcular a partir de las cifras totales:

Si te preguntas cómo calcular el payout, basta con que dividas el total de los dividendos entregados entre el beneficio neto y multiplicarlo por 100. Por tanto, si una empresa reparte todos sus beneficios en forma de dividendos, su ratio payout será del 100 %. Si no reparte nada, el payout será del 0 %.

Importancia del payout para los inversores

Ahora bien, ¿realmente el payout es tan importante para un inversor? Y, sobre todo, ¿por qué? Lo analizamos a través de su impacto en las inversiones y en la rentabilidad de los negocios.

Impacto en la rentabilidad de la inversión

Por un lado, el payout te ayuda a conocer la capacidad de una empresa para remunerar a sus accionistas de manera sostenible.

• Un payout alto puede ser atractivo para quienes buscan ingresos recurrentes a través de dividendos.
• Un payout bajo indica que la empresa reinvierte la mayor parte de sus beneficios, lo que se puede traducir en un crecimiento futuro del valor de la acción.

Con él, el inversor evalúa si su perfil se ajusta mejor a empresas con una alta rentabilidad por dividendo o a compañías que priorizan la reinversión.

Payout y estrategia empresarial

Por otra parte, el ratio payout refleja también la estrategia financiera y de crecimiento de una compañía. En este sentido:

• Startups o empresas en expansión suelen tener un payout bajo, ya que reinvierten sus beneficios.
• Compañías maduras y estables tienden a mantener un payout elevado, dado que su capacidad de crecimiento es menor y prefieren retribuir al accionista.

Así que podríamos resumir que este indicador sirve para valorar la rentabilidad inmediata y para entender la filosofía de gestión de la empresa.

Tipos de payout y su interpretación

Eso sí, existen diferentes tipos de payout que conviene conocer:

• Payout del 0 %: significa que la empresa no reparte dividendos. Suele destinar los beneficios a crecimiento, innovación o reducción de deuda.
• Payout bajo (0 % - 30 %): predominante en compañías emergentes y jóvenes con alto potencial de expansión.
• Payout medio (30 % - 60 %): equilibrio entre dividendos y reinversión. Es habitual en empresas consolidadas.
• Payout alto (60 % - 100 %): gran parte de los beneficios se destina a los accionistas. Es interesante para quienes buscan ingresos estables.
• Payout superior al 100%: la empresa reparte más de lo que gana. Esto debería ser una señal de advertencia, ya que para mantener ese nivel de dividendos habría que recurrir a deuda o a reservas. Este tipo de payout puede comprometer la sostenibilidad financiera si se mantiene en el tiempo.

Comparativa de payout por sectores

En esta tabla comparativa mostramos los payouts habituales para algunos de los sectores más importantes ^1-6

La comparativa muestra cómo el ratio payout varía en función del sector y la fase de crecimiento de la organización, por lo que no existe un porcentaje único que se considere ideal.

En general, un payout entre el 30 % y el 60 % se suele considerar equilibrado, ya que combina dividendos con reinversión. No obstante, el valor idóneo depende del sector y de la estrategia de cada empresa.

Ejemplo práctico para su análisis

Para entender mejor qué es el payout, veamos un ejemplo. Supongamos que una empresa presenta las siguientes cifras:

• Beneficio neto: 200 millones de euros.
• Dividendos repartidos: 80 millones de euros.

Para el cálculo del payout, cogemos la primera fórmula que indicábamos anteriormente:

Si sustituimos los valores en la fórmula del payout, obtenemos:

En este caso, la interpretación que podemos hacer es:

• La compañía reparte el 40 % de sus beneficios entre los accionistas y conserva el 60 % para reinvertir en el negocio.
• Es un ratio equilibrado que combina retribución con crecimiento.

Por tanto, antes de invertir puedes y debes analizar la política de dividendos de una empresa. Y de forma muy sencilla.

¿Cómo evaluar el payout antes de invertir?

No obstante, a la hora de analizar el ratio payout, debes tener en cuenta ciertos factores:

• Histórico de la empresa. Comprueba si mantiene un payout estable o si fluctúa demasiado.
• Sector. En industrias maduras es común ver payouts elevados, mientras que en sectores emergentes suele ser bajo.
• Nivel de deuda. Una compañía con mucha deuda y un payout alto puede estar asumiendo excesivos riesgos.
• Política de dividendos. Algunas empresas marcan un porcentaje objetivo de payout en su estrategia.

Diferencia entre payout y dividend yield

Además del payout, existe otro ratio muy utilizado por los inversores: el dividend yield o rentabilidad por dividendo. Ambos indicadores se complementan y ofrecen una visión más completa de la política de dividendos de una empresa. El dividend yield mide la rentabilidad que obtiene un accionista por los dividendos en relación al precio actual de la acción. Se calcula dividiendo el dividendo anual que paga la empresa por cada acción entre el precio de mercado de esa acción, y multiplicarlo por 100 para obtener el porcentaje de rentabilidad.

Un yield alto indica que la acción ofrece una elevada rentabilidad vía dividendos respecto a su precio de mercado. Un yield bajo puede reflejar que la empresa reparte pocos dividendos o que la acción cotiza cara en relación a lo que paga.

Ejemplo práctico:

Imagina que una empresa reparte 2 € de dividendo anual por acción y su acción cotiza a 40 €.

El dividend yield sería: 2/40 x 100 = 5 %

Si además sabemos que su payout es del 40 %, podemos concluir que la compañía reparte una parte equilibrada de sus beneficios y que, el precio actual, ofrece un 5 % de rentabilidad vía dividendos.

En definitiva, el payout es clave para evaluar la política de dividendos y la estrategia financiera de la empresas. Saber qué es, cómo se calcula y sus consecuencias para el inversor ayuda a decidir en base a tu perfil inversor.

Preguntas frecuentes sobre payout

¿Es mejor un payout alto o bajo?

Depende del perfil del inversor:

• Un payout alto interesa a quienes buscan rentas periódicas.
• Un payout bajo resulta atractivo para inversores que priorizan el crecimiento a largo plazo.

¿Qué payout se considera saludable para una empresa?

En general, un payout entre el 30% y el 60% se suele considerar equilibrado, ya que combina dividendos con reinversión. No obstante, el valor idóneo depende del sector y de la estrategia de cada empresa.

¹ Stock Dividend Yield Calculator

² Dividend Strategist

³ Dominating Dividends

⁴ FasterCapital – Balancing Act

⁵ FasterCapital – Sustainable Dividends

⁶ Number Analytics