¿Qué es el EBITDA y cómo se utiliza para analizar una empresa?

El EBITDA —acrónimo de Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization— es una medida que muestra el resultado de una empresa antes de intereses, impuestos, amortizaciones y depreciaciones (derivado de terminología contable). Se utiliza para observar la evolución de su actividad antes de determinados efectos financieros, fiscales y contables.

¿Qué es el EBITDA y cuál es su importancia en las finanzas?

El EBITDA muestra el resultado de una empresa antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. Puede ayudar a comparar compañías similares y a observar cómo evoluciona su actividad, pero no representa la caja generada ni permite valorar por sí solo la salud financiera o la viabilidad del negocio.

Para estudiar su capacidad de endeudamiento, también hay que revisar la deuda, los intereses, los vencimientos, las inversiones y el flujo de caja.

¿Para qué sirve el EBITDA?

El EBITDA puede utilizarse para observar el rendimiento de la actividad antes de determinados gastos financieros, fiscales y contables. Entre sus usos más habituales están:

• Analizar la evolución del negocio: permite ver si el resultado mejora o empeora con el tiempo.
• Comparar empresas del mismo sector: reduce algunas diferencias relacionadas con la financiación, los impuestos o las amortizaciones.
• Calcular ratios financieros: se utiliza junto con la deuda, las ventas o el valor de la empresa.

El EBITDA puede formar parte del análisis fundamental, pero no ofrece una visión completa por sí solo. Para analizar una empresa de renta variable, también hay que revisar sus ingresos, deuda, beneficio neto, inversiones y flujo de caja.

¿Qué indica un EBITDA positivo o negativo?

El resultado puede ser positivo o negativo, pero debe interpretarse junto con otras cifras de la empresa:

• EBITDA positivo: indica que, según el cálculo utilizado, los ingresos superan los gastos operativos incluidos antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.
• EBITDA negativo: indica que los ingresos no cubren los gastos incluidos en el cálculo antes de esos ajustes. Puede ser una señal relevante, pero su interpretación depende del sector, la etapa de la empresa, los gastos extraordinarios y la evolución prevista.

¿Cómo se calcula el EBITDA?

Una forma habitual de calcularlo es partir del EBIT, es decir, del resultado antes de intereses e impuestos, y sumar las depreciaciones y amortizaciones:

La forma exacta de cálculo puede variar entre compañías, especialmente cuando utilizan un EBITDA ajustado. Por eso, conviene comprobar siempre qué partidas incluye cada empresa.

Ejemplo práctico de cálculo del EBITDA

Imaginemos una empresa con estos datos:

• EBIT: 650.000 €.
• Depreciaciones y amortizaciones: 50.000 €.

El cálculo sería: 650.000 € + 50.000 € = 700.000 €

En este ejemplo de EBITDA, el resultado es de 700.000 €.

Esto no significa que la empresa haya generado 700.000 € de caja, porque el EBITDA no incorpora pagos de deuda, impuestos, inversiones ni cambios en clientes y proveedores.

Diferencia entre EBIT y EBITDA

Aunque sus nombres son parecidos, EBIT y EBITDA no miden exactamente lo mismo:

• EBIT: refleja el resultado después de incluir depreciaciones y amortizaciones, pero antes de intereses e impuestos.
• EBITDA: las excluye.

Esta diferencia puede ser especialmente importante en empresas que necesitan invertir mucho en maquinaria, infraestructuras o tecnología.

Comprender ambas magnitudes puede ser útil al estudiar cómo empezar a invertir en bolsa, aunque ninguna permite tomar una decisión de inversión por sí sola. También puede analizarse el fondo de maniobra, que ofrece información sobre la capacidad de la empresa para afrontar sus compromisos a corto plazo.

¿Qué limitaciones tiene el EBITDA?

El EBITDA es útil, pero deja fuera información importante. No muestra directamente:

• El flujo de caja.
• La deuda y sus vencimientos.
• Los impuestos.
• Las inversiones necesarias.
• El beneficio neto.

Tampoco permite conocer la rentabilidad anualizada que podría obtener una persona inversora. Por eso, debe analizarse junto con otras cifras de la empresa, como la deuda, el flujo de caja, el beneficio y el fondo de maniobra.

Otras métricas relacionadas con el EBITDA

El EBITDA también se utiliza en algunos ratios:

• Margen EBITDA: relaciona el EBITDA con los ingresos.
• EV/EBITDA: compara el valor de la empresa con su EBITDA.
• Deuda neta/EBITDA: aproxima cuántas veces el EBITDA representa la deuda neta de la compañía y se usa como referencia de apalancamiento.

Estos ratios pueden facilitar la comparación entre empresas similares, pero no indican por sí solos que una compañía esté infravalorada, sea solvente o pueda pagar su deuda en un plazo determinado.

El EBITDA tampoco permite anticipar la política de payout, ya que el reparto de dividendos depende también del beneficio, la caja, la deuda y las decisiones de la compañía.

El EBITDA ayuda a entender una parte del rendimiento de una empresa, pero no ofrece una visión completa por sí solo. Su utilidad está en analizarlo junto con otras cifras del negocio. Y si quieres seguir aprendiendo sobre cuentas, ahorro, inversión y gestión de tus finanzas, puedes visitar nuestro espacio de educación financiera de Openbank.